“金九银十”如约开场，车市却在高基数上谨慎前行。

乘联分会最新研判显示，9月狭义乘用车零售预计约169万辆，环比增长9.7%，受去年同期224.1万辆超高基数影响，同比预计下降24.6%。总量承压之下，结构性亮点依旧抢眼，新能源零售预计达111万辆，渗透率冲刺65.7%，有望继8月之后再攀新高。

169万辆预期落定，车市销量逐周爬坡

先看刚刚收官的8月。乘联分会数据显示，8月狭义乘用车零售154.1万辆，同比下降23.6%，环比增长5.5%，国内零售端在淡季尾部实现小幅回暖，但整体仍处于筑底蓄力阶段。进入传统“金九银十”消费旺季，终端客流有望持续回暖，以旧换新与地方补贴政策按当前节奏延续，为“金九”行情托底。

不过，厂家的研判并不激进。最新调研显示，占市场总销量七成以上的头部厂商，本月零售目标环比上月增长不足10%，弱于季度末常规的季节性表现，厂商对市场预期回归理性，冲量意愿不及往年。

综合研判，9月狭义乘用车零售市场规模约169万辆，环比增长9.7%，但在去年同期224.1万辆的超高基数上，同比降幅预计进一步扩大至24.6%。消费预期与基本面尚无根本改善，决定了这轮旺季更可能是“温和修复”，而非“强势反弹”。

图片来源：乘联分会

分周看，市场将走出一条清晰的逐周爬坡曲线。

第一周处于修复阶段，主要厂商日均零售3.5万辆，同比下降19.4%，环比8月微降0.5%；第二周各品牌旺季促销启动，终端客流有所改善，日均零售预计提升至4.4万辆左右，环比提升7.5%；第三周厂商促销全面铺开，近期上市新车陆续开启交付，叠加中秋前购车需求前置释放，客流与订单环比持续改善，日均零售有望达5.6万辆，环比大增23.2%。

第四周周中恰逢中秋假期，订单有望进一步改善，但工作日较少，终端交车节奏预计后移，日均销量预计7.0万辆；第五周国庆前消费需求集中释放，再叠加季度末厂商冲量，日均零售预计冲上9.6万辆，环比飙升31.3%，形成季度高点。

热闹背后仍有隐忧。五周日均零售同比降幅分别为19.4%、25.8%、12.9%、24.4%、38.1%，高基数压力贯穿全月，第五周尤为明显。

宏观层面，国家统计局数据显示，1至8月社会消费品零售总额同比增长1.1%，消费市场运行总体平稳，汽车类消费品零售额却同比下降13.9%，降幅进一步扩大，乘用车消费受宏观环境与消费预期影响持续下滑，仍是大宗消费的主要拖累项，观望情绪浓重。

中秋、国庆双节在即，部分需求有望提前释放，在政策托底与终端促销的双重作用下，市场仍处在持续恢复之中，但想复刻往年“金九”的成色，并不容易。

新能源冲刺111万辆，渗透率站上65.7%

如果说总量数据透着几分凉意，新能源板块则在持续升温。乘联分会预计，9月新能源零售可达111万辆左右，零售渗透率65.7%，渗透率较8月65.2%的历史高点再提升约0.5个百分点。

按预测数据测算，新能源零售环比8月增长约10.4%，以169万辆总盘减去111万辆新能源推算，燃油车9月零售约58万辆，环比仅增长约7.4%，旺季回暖之中，新能源依旧是跑得更快的那个。

图片来源：奇瑞汽车

从环比增量看，9月较8月预计多卖约14.9万辆，其中新能源就贡献约10.5万辆、占比超过七成，旺季的新增蛋糕绝大部分被新能源拿走。

时间拉回8月，分化的伏笔已经埋下。当月新能源零售100.5万辆，规模已接近燃油车54.0万辆的两倍，渗透率65.2%再创新高；而燃油车同比大降40.5%，份额持续收缩，车市结构分化进一步加剧。一边是新能源不断刷新天花板，一边是燃油车退守存量基本盘，“冰火两重天”已是市场常态。

新能源的底气，来自订单与交付的双重支撑。9月既是新车交付高峰，又逢季度末厂商冲量，在新车交付与冲量预期的双重推动下，新能源前期储备的充足订单有望加速兑现，新增需求与前期未及时交付的新车共同放量，推动渗透率在加速上行通道上继续奔跑。

从周度节奏看，第三周起新车密集交付、第五周季末冲量，都将成为新能源放量的重要窗口。这也解释了，为何在全月169万辆的谨慎预判中，新能源依然是厂商寄予厚望的增量来源。

燃油车的处境则要窘迫得多。过去两个月，受不确定的国际局势影响，油价持续波动上涨，燃油车需求修复空间受压严重，尽管随着季节走势有所恢复，恢复速度却远不及往年“金九”旺季。油价的长期波动，既改变了消费者的用车成本预期，也在无形中强化着新能源对燃油车的替代逻辑。

渗透率的下一步，已有权威判断。乘联分会负责人崔东树近日表示，国内新能源乘用车零售渗透率已突破65.2%，5年提升至70%具备现实基础，这与工信部“十五五”规划提出的2030年新能源乘用车占比70%的目标相呼应。

着眼“金九银十”，以旧换新政策托底、地方补贴延续、新车密集交付，新能源仍将是决定旺季成色的关键变量。对车企而言，“金九”的考题早已不只是多卖几辆车，而是能否在电动化转型的赛道上抢到属于自己的位置。65.7%不是终点，而是中国车市增长引擎切换的又一个注脚。