尽管依旧亏损，但始终向上前行。

1月19日，北汽蓝谷新能源科技股份有限公司（以下简称“北汽蓝谷”）发布 2025 年年度业绩预亏公告，预计全年归属于上市公司股东的净利润亏损43.5亿至46.5亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损46.5亿至49.5亿元。

图片来源：北汽蓝谷公告截图

北汽蓝谷还在亏损，不过好消息是亏损规模较2024年的69.48亿元大幅收窄，且全年销量同比激增84.06%至209576辆。这家老牌新能源车企的“回血”之路，始终未尝停歇。

当然，在新能源汽车行业从高速增长转向高质量竞争的关键节点，北汽蓝谷的战略投入何时能转化为盈利，成为摆在面前的核心命题。

北汽蓝谷高投入下的业绩困局

北汽蓝谷的2025年，是销量狂飙与亏损持续并存的一年。

数据显示，公司全年销量突破20万辆大关，同比增幅高达84.06%，远超行业平均水平。其中，极狐品牌销量突破16万辆，同比增长99%。此外，享界首款车型S9纯电版稳居40万元级豪华纯电轿车销量榜首，成为拉动品牌向上的核心引擎。

亮眼的销量成绩单背后，是公司坚定推进三年跃升战略所进行的高强度投入。根据北汽蓝谷的战略规划，2025-2027年是其构建规模化市场基盘的关键期。为实现这一目标，公司在产品研发与渠道建设上持续加码。

研发端，北汽蓝谷将享界品牌的研发置于优先级地位，每月平均投入1200多名研发人员，全力推进与华为的技术合作，同时加速极狐品牌的产品迭代，布局增程车型及MPV产品，构建纯电+增程双轨产品阵容。渠道端，2025年极狐品牌净增80家门店，总数达到400家，实现三线及以上城市100%覆盖，一至五线城市覆盖率超85%，渠道下沉带来的运营成本与建设成本同步攀升。

图片来源：极狐汽车

如此持续的投入也直接反映在财务数据上。对比北汽蓝谷扣非净利润亏损幅度和归母净利润情况来看，2025年其主营业务的盈利能力尚未得到根本性改善。

对比行业龙头车企的成本控制路径，北汽蓝谷的短板尤为明显。北汽蓝谷在产业链自主可控方面仍有差距，核心零部件对外依存度较高，叠加销量规模尚未达到盈亏平衡点，导致单车固定成本居高不下。

从行业环境来看，2025年新能源汽车市场竞争进入白热化阶段。比亚迪以460.24万辆的销量刷新纪录，吉利新能源销量同比增长90%，长安、奇瑞等自主品牌加速崛起，合资车企也凭借油电同智策略抢占市场份额。

在价格战与技术战的双重挤压下，北汽蓝谷虽然实现了销量的快速增长，但为了维持市场竞争力，不得不让渡部分利润空间，进一步加剧了增收不增利的困境。

盈利在即，“回血”曙光初现

尽管短期业绩承压，但北汽蓝谷的经营数据中已出现积极信号。

2025年一季报显示，北汽蓝谷营收同比增长151%，单车平均售价较上年提升9000元，毛利率改善4.1个百分点，归母净利润同比减亏0.6亿元。这些指标的边际改善，印证了北汽蓝谷的发展情况已经有了初步成效。

随着新产品矩阵的逐步落地与降本增效措施的深化，北汽蓝谷的盈利拐点正在酝酿。

根据规划，北汽蓝谷在2025-2026年密集推出多款重磅车型。2025下半年，公司多款车型上市。9月11日，极狐T1正式上市；9月16日，享界S9T正式上市；10月28日，全新阿尔法T5(包含极狐汽车首款增程版本)正式上市。

2026年，预计仍有多款车型上市。极狐S3，纯电版已完成工信部申报，定位中型轿车，预计动力包含纯电与增程两种版本；极狐首款MPV，已完成工信部申报，定位中大型豪华MPV，动力方式为插电式增程混合动力MPV。

图片来源：鸿蒙智行

需要重点提及的便是享界品牌。享界汽车，将会推出SUV和MPV车型，依托华为在智能座舱、自动驾驶领域的技术优势，享界车型有望持续巩固在30万-50万元豪华新能源市场的地位，凭借更高的产品溢价带动整体毛利率提升。

此外，北汽蓝谷降本增效效果的深化将加速盈利拐点的到来。北汽蓝谷已将成本控制列为一把手工程，在保障研发投入的同时，通过优化供应链管理、提升生产效率等方式压缩成本。

一方面，公司深化与宁德时代、华为等头部企业的合作，通过大规模采购降低零部件采购成本；另一方面，借鉴行业先进经验，推进生产制造的数字化转型，通过精益生产减少隐性浪费。

出海战略也为北汽蓝谷打开了增量空间。按照三年跃升战略规划，北汽蓝谷将全力进军中东、拉美、中亚、亚太、非洲五大核心市场。当前，中东市场对豪华新能源车型需求旺盛，拉美市场则具备广阔的下沉市场潜力，北汽蓝谷凭借极狐与享界的双品牌矩阵，有望在海外市场复制国内的增长路径。

从未来发展趋势来看，北汽蓝谷的双品牌战略把握住了主流与豪华两大市场，与华为的深度合作则构筑了技术壁垒。随着2027年极狐品牌50万辆销量目标的逐步推进，规模效应将持续释放，单车成本有望进一步下降。

总体来看，对于北汽蓝谷而言，2025年是战略投入期的关键一年，也是盈利改善的蓄力之年。随着新产品的持续投放、降本增效措施的逐步落地以及规模效应的释放，公司有望在2026-2027年迎来盈利拐点。

当然，我们也需要看到，北汽蓝谷回血需要时间，更需要市场耐心，能否真正实现目标，取决于其战略执行的力度与市场机遇的把握能力。在新能源汽车行业的大浪淘沙中，这家老牌车企的转型之路，注定是一场持久战。