11月19日，小鹏汽车如期发布2024年第三季度财报，整体来看业绩基本面继续向好。

报告期内总收入101亿元，同比增长18.4%，环比增长24.5%。净亏损收窄至18.1亿元，较去年同期减少53.5%。毛利率也创历史新高，达到15.3%，同比增长了18个百分点。

当日晚上，例行财报电话会议上，就营收和销量增长原因，四季度业绩预期，以及2025年产品规划等问题，小鹏汽车高管们进行了详细解答。

图片来源：小鹏汽车

毛利率创新高

“走过两年的利空期，我相信小鹏即将进入到全新的正循环阶段，”小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏如是说道。

相比去年同期，小鹏汽车该季度业绩改善明显，一是净亏损大幅收窄，二是毛利率突破15%。要知道去年同期，小鹏汽车毛利率还处于负值，为-2%。而今年来，小鹏汽车毛利率实现转正，并保持在10%以上。归母净利润方面，小鹏汽车前三季度亏损44.6亿元，较去年同期的-90.3亿元大幅收窄。

对于毛利率下滑，何小鹏认为是受益技术降本的全面兑现以及销量规模的增长。但分析财报会发现，第三季度汽车毛利润7.6亿元，毛利率为 8.6%，环比仅增长2个百分点，增幅不大。反而是第三季度服务及其他收入贡献更大，达到13.1亿元，利润率高达60.1%。

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销量规模的增长带动汽车毛利率的增长。第三季度小鹏汽车总交付量为46,533辆，较去年同期增长16.3%。同时，第三季度海外销量环比增长超70%，销售额比重升至15%。

平安证券分析师认为，M03是公司在今年下半年摆脱销量低迷局面的重要车型。但他指出，目前已交付的M03未搭载高阶智驾方案，其成功主要依赖于低价策略，无益于强化公司的智驾标签。

Q4月销量有望破3万辆

对于第四季度，小鹏汽车抱有极高期待。“我们首先会努力在11月份销量超过 3 万台”，何小鹏表示，目前正与供应商一起扩大产能，预计 P7+在12月份交付量将突破万辆。 “目前M03和P7+都已经开启双班生产模式。”他认为，小鹏汽车第四季度销量有望再创新高。

根据小鹏汽车指引，第四季度汽车交付量将介于8.7万辆～9.1万辆，按年增加约44.6％～51.3%。第四季度营收153亿元～162亿元。小鹏汽车预计，四季度公司毛利率水平将持续提高。

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10月，小鹏汽车销量为2.4万辆，同比增长20%。这意味着，小鹏汽车最后两个月需要完成至少6.3万辆的销量，才能完成指引目标。小鹏汽车的信心来自于P7+上市后的市场反馈，以及MONA M03带来的增量。

截止到11月7日24点，小鹏P7+大定订单为31528辆，有爆款潜质。平安证券分析师指出，P7+的成功是小鹏汽车在智能化领域领先的具体体现，对于强化智能化标签，树立小鹏的品牌认知意义较大。同时，本月MONA M03的产能已经提升40%以上，到2025年春节月产能有望达成2万辆目标。

展望2025年，小鹏汽车将进入产品密集投放期。明年，小鹏汽车至少有4款新车上市，并采用 “ 一车双能 ”布局，即支持纯电和增程两种动力类型。

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在何小鹏看来，“AI引擎+超级电动”是小鹏汽车发展的双引擎，其中增程式车型将是第二大增长引擎。基于这一认知，小鹏汽车在今年10月发布了鲲鹏超级电动，布局增程式技术路线。

在AI领域，小鹏汽车认为已经构建起优势。在何小鹏看来，传统车企的整车研发大部分是依赖于供应链的合作跟集成。而在AI汽车领域，必须有深度且还要有广度的全栈自研能力，并会成为行业竞争的胜负手。他认为，在AI变革下，未来三到四年里，一级供应商行业会发生巨大变化，同时驱动新能源汽车渗透率走向下一个阶段。

何小鹏表示，小鹏汽车会以 AI高强度算力作为数据引擎来整合汽车，包括ADAS、座舱、底盘、动力等多方面的硬件和软件研发，加快更新迭代速度。

何小鹏透露，明年小鹏汽车全系车型将会标配高等级智驾软硬件，将高等级智驾门槛降到15万元，“领先的AI和智驾能力是小鹏汽车从血海游到蓝海的杀手锏。”

基于产销规模的持续扩大，小鹏汽车认为，大约在明年年底有望实现收支平衡。