庞大借款1亿能救命? 崔东树、郎学红把脉汽车经销商困境

道哥说车 2020/8/12 11:25:04 盖世大V说

8月10日,庞大汽贸集团股份有限公司发布公告,庞大汽贸集团与控股股东天津深商北方有限公司签署《借款协议》,向深商北方借款1亿元,期限1年,利率为6.50%/年。

此次庞大集团的借款可以说早有预示,早在2019年9月份,庞大集团就因为无法清偿到期债务,发布了关于破产重整的公告,至今11个月时间,庞大集团能够坚持下来已经实属不易。此次与深商北方签署协议,也是寄希望于1亿借款能够让其顺利完成破产重整。

庞大集团2011年上市,仅用两年时间就实现了54%的门店增长,扩张速度无人可比,一度成为全球市值最高的汽销集团。作为昔日汽销行业的龙头老大,庞大集团上市至今仅9年时间就ST“戴帽”,这期间究竟经历了什么?此次破产重整能否顺利进行,给庞大集团带来一线生机?

《道哥说车》编辑带着这些问题,对话乘联会秘书长崔东树、中国汽车流通协会副秘书长兼产业协调部主任郎学红,从庞大集团入手,来一探整个汽车流通行业所面临的的普遍问题,以及未来的行业趋势。

巨额负债扩张 成为庞大集团甩不掉的重担

曾经的汽车经销商龙头庞大集团,目前正在遭受成立30年来最大的危机。2019年9月12日,庞大集团发布了关于破产重整的公告,公司股票面临退市警示。实际上,庞大集团的资金链问题,早在上市之初就饱受质疑。

2009年,庞大集团以352亿元的营业收入,超越广汇汽车成为全国汽车经销商龙头企业,2011年登陆资本市场,成为第一个以IPO方式登陆A股的纯汽销公司。上市之后,庞大集团业绩一反从前,扣非净利润连续4年亏损,截止到2018年底,7年中仅2016年盈利。2017年,证监会一份针对庞大集团信披违规下发立案通知书,成为压死骆驼的最后一根稻草,随后,庞大集团裁员、变卖资产、被车企解约等消息接踵而至。随着破产重整和退市警示的到来,激进的资本扩张、重资的产业布局,导致这家昔日“4S店之王”的分崩离析。

民营企业庞大集团在汽销行业中算得上是异类,靠着银行信贷急速发展,上市前,以接近90%的资产负债率为代价,将销售网点扩充到926家,市场占有率超过2%,成为行业老大。

2011年上市,庞大集团一举成为全球市值最高的汽销集团,但在资本市场上扩充了融资渠道的庞大集团,并没有因此缓解债务压力,恰恰相反,从这一年开始,庞大集团走上了负债前行的不归路。

2012年,庞大集团的扩张达到极致,其经营网点高达1429家,上市仅两年时间,门店数就暴涨54%。

遍布全国的门店没有让其业绩同步增长,反而让债务危机愈加严重起来。2012年庞大集团营收同期增长不足10%,以利息支出为主的财务费用同比增长高达139%,亏损接近10亿元。

随后,庞大集团开始“瘦身”,逐渐关闭和转让销售门店,以此来回笼资金。财报显示,截止到2018年末,庞大集团门店网点数下降到806家,与巅峰时的2012年相比近乎腰斩。

从上述庞大集团的发展历程,我们不难看出,迅速扩张的门店与业绩上涨不成正比,这是导致庞大集团资金链断裂的直接因素。对此,庞大汽车创始人庞庆华曾解释称,这源于当时IPO的规定要求瑕疵物业比例不超过20%。招股书显示,4S店和汽车城多位于城乡结合部,大都因为没有商业用地资质而成为瑕疵物业,为了上市筹资,庞大集团不得不买地扩张。上市当年,庞大集团包括土地使用权、房屋及建筑物在内的资产,已经高达百亿元。2019半年报显示,庞大集团截至6月末土地使用权的成本账面余额42亿元。

为了上市,负债买地,上市之后,又负债扩张,集中于资本运作的庞大集团,早已忘却了业务本身的发展,而这恰恰是庞大集团恶性循环的开始,当业绩不能支撑资金流转之时,巨额的负债成为庞大集团甩不掉的重担,发展道路举步维艰。

庞大“瘦身”回拢近30亿 1亿借款能博得一线生机?

为缓解资金压力,庞大集团先后在2018年5月和8月两次大规模出售旗下4S店:5家奔驰4S店以12.53亿元出售给广汇集团,9家4S店以10.93亿元出售给大连中升。截至2018年末,庞大集团全国经营网点806家,较2017年末减少229家。

庞大集团还引入战略投资者。2018年8月8日,庞大集团与天津五八汽车服务有限公司达成协议,以5.95亿元的价格转让公司5.5%的股份。

如此大规模的“瘦身”,让庞大集团回拢了近30亿资金,然而就算这样,也丝毫没有缓解庞大集团严重的债务问题,成本不断上涨、利润日益下降,资金链仍然没有恢复运作。

30个亿都救不活的庞大集团,此次仅借款1亿,真的能够完成破产重整,求得一线生机吗?《道哥说车》编辑咨询了中国汽车流通协会副秘书长兼产业协调部主任郎学红,因为庞大集团本身就是中国汽车流通协会的会员,郎秘书长对其非常熟悉。

郎秘书长表示,庞大集团调整将近一年的时间,虽然由于之前的买地扩张造成庞大负债严重,但是根据庞大的财报来看,2019年庞大是处于盈利状态的。庞大的情况说是资不抵债其实不太准确,汽车经销需要大量的资金来购买车辆,是一个资产密集的行业,资金链的断裂才是导致庞大出现经营问题的最主要原因。庞大本身的资产雄厚,又恢复盈利,再加上深商北方的1亿借款,正在向稳定发展。作为汽车经销行业的标志企业,庞大能够这么快的恢复过来,也给整个行业带来信心。

对话专家 一探传统汽车经销商未来所在

庞大集团的案例,其实映射出了整个汽车流通行业所共同面临的问题:整体经营成本逐日增加、利润不断下降,经销商如果压库过多,就容易造成资金链的断裂,进入恶性循环。

随着一些造车新势力的出现,汽车经销出现了新的变化,直营模式的出现对传统经销商的销量再次造成了一定的影响,在内外两面夹击之下,传统汽车经销商夹缝生存,情况危急,那么这些问题是否可以解决,传统汽车经销商的未来究竟在何处?《道哥说车》编辑对话乘联会秘书长崔东树、中国汽车流通协会副秘书长兼产业协调部主任郎学红,给大家带来专业见解。

中国汽车流通协会副秘书长兼产业协调部主任郎学红

乘联会秘书长崔东树

小编:庞大集团曾是国内最大的汽车经销商,当初为了满足上市条件,大举买地扩建4s店,导致背上巨额债务,影响了资金流动,即使后来为了缓解资金压力,进行了一系列的“瘦身”,也未能实现自救。按照行业惯例,汽车经销商需要提前向汽车厂商支付购车款才能提车销售,导致资金流转成为很多汽车经销商面临的最大问题,您觉得汽车经销商的资金问题能否得到解决?如果可以的话,需要通过什么渠道?

崔东树:并不是买地的问题,而是传统汽车经销商的自身管理模式有问题。

郎学红:作为一个资产密集的行业,资金链的保持其实是每个汽车经销商都要面临的问题,在汽车经销商向厂商支付购车款提车后,需要快速地回笼资金,比如资本操盘的高抛,或线下销售的一些举措,来保证资金链不会断裂。庞大的问题就在于大举买地后,未能及时将资金回笼,资金链的断裂造成经营环节出现脱轨,这也和庞大本身的管理有一定关系。

小编:经销商的经营困局,直接影响到了4s店的售后服务,再加上近几年直营模式的出现,让传统的汽车经销商生存愈加艰难,汽车经销商想要继续走下去,您认为需要做出哪些转变?

崔东树:不会改变销售模式,主要是会淘汰管理不善的集团。

小编:意识到传统经销模式的弊端,汽车经销商也在谋求自我变革,随着地产商、科技公司等跨界势力的加入,您预测一下,汽车流通行业会出现什么样的变化?

郎学红:随着众多跨界势力的加入,可以预见到未来汽车经销商在城乡的销售,会向多品牌化发展。

小编:那么在这种淘汰大背景下,您认为传统汽车经销商会逐渐被直营模式取代吗?

崔东树:不会,完全不可能。

郎学红:直营、代理这些方式其实还处在尝试的阶段,未来能不能取代传统的汽车经销商,现在还不能轻易下结论。

小编:您可以简单解析一下其中的原因吗?

崔东树:个人观点,直营效率低。

从崔秘书长和郎秘书长的解答中,我们可以看出,传统汽车经销商存在管理、资金链两方面的问题,其中资金链尤为关键,由于汽车流通行业先付款后提车的惯例,传统经销商提车后,需要从资本与线下两方面迅速回拢资金,才能有效避免资金链断裂的问题。

虽然传统经销商面临着严峻的考验,但是直营、代理的新销售模式也处在尝试阶段,短期内,甚至于未来,取代传统经销商的可能都极小。随着众多跨界势力的加入,传统经销商也会向着多品牌的新方向发展,相信传统经销模式在未来会焕发出新的活力。

*本文由盖世汽车大V说专栏作者撰写,他们为本文的真实性和中立性负责,观点仅代表个人,不代表盖世汽车。本文版权归原创作者和盖世汽车所有,禁止转载,违规转载法律必究。

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